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花旗油价大涨将是昙花一现

日期:2019-2-22(原创文章,禁止转载)

花旗:油价大涨将是昙花一现

时间:2013-9-2 14:38:12   证券时报网09月02日讯

2007-2008年的18个月哪家医院治疗癫痫去根内油价飙涨两倍。5年后的2012-2013年是否又会出现油价飙涨

花旗技术研究团队表示,老实说,花旗不大愿意相信布伦特油价会再次经历18个月飙涨两倍。这种涨幅会将意味着,2013年年底布伦特油价将处于云南癫痫医院有哪些265美元的水平上。就算对花旗来说,这听起来都有点疯狂。

然而,如果你观察上图显示的价格走势,并基于线性的基础上预期油价类似2007-2008年的上涨模式,这仍意味着2013年年底前油价将在185-190美元之间,看起来仍然是个难以达到的目标。

1973-1974年、1978-1979年和2007-2008年的油价大涨都导致了严重的经济衰退,因为已经无法承受如此短时间内油价大幅上涨的冲击。更重要的是,1978-1979年的油价上涨并不是经济增长/需求增长所驱动的,而是供应端问题所导致的。当时的背景是,伊朗革命干扰了伊朗的石油部门,接着当时的美国总统卡特禁止了伊朗石油的进口。1980年两伊战争的爆发,进一步加剧了该情况。同期,因为时任美联储主席沃克通过大幅上调利率来积极地应对该情况,同期美国经济经陷入了滞涨(看起来,今天的美联储100%不会再次重蹈覆辙)。

最重要的是,在现在的背景下,加上花旗关注的最近几个月的“技术性”图表明确显示,布伦特油价因为治疗癫痫病哪家医院会比较好“经济原因”而上涨是不大可能发生的。这使得花旗做出了以下结论:

油价走高将是出现类似于1978-1979年“供应冲击”导致的结果。这刚好发生在美国经济增长放缓,和花旗的“技术性”图表显示,未来几个月经济数据和就业情况可能恶化的时候。再加上最近的加税政陕西治癫痫最好的医院策,以及美国政府可能进一步削减支出,看起来这样的油价大涨很可能会对经济产生非常负面的恶性循环影响。相对于货币或财政政策,油价对经济的影响甚至存在更快的传导机制,特别是如果油价“快速地”上涨。

现在,最明显的担忧在叙利亚局势。这并不是因为叙利亚是主要产油国(它并不是),而是因为俄罗斯和伊朗站在叙利亚的一边,而美国和沙特阿拉伯站在另一边。情况扩大(同时因为埃及局势已经变得不稳定)将引起对“溢出性”影响的危险性担忧。更不要提还存在伊朗核问题了。

即使花旗认为年底前布伦特油价涨至185-190美元有点过了(但并非不存在可能性),但就算油价上涨至历史高位(约147美元),加上以下因素:

中东地区动荡

新兴市场的金融压力,特别是亚洲

美国自动减支机制和加稅导致的财政拖累

债务上限和预算的政治争论

美联储可能缩减QE规模

新任美联储主席

德国大选

欧债危机(欧元区边缘国家)

…注定了油价大涨将是昙花一现的,花旗认为,这是国际经济不可承受的拖累。

这对欧洲来说尤其不利。欧洲更为依赖布伦特油价,而美国则与纽约期货交易所的WTI油价关系更为密切。

(证券时报网快讯中心)

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